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光伏行業點評報告:政策正式出臺 國內項目啟動

2020-03-12 10:39 來源: 東吳證券

  投資要點

  2020年光伏政策正式出臺:3月10日,國家能源局正式下發2020年光伏項目建設方案。

  出臺時點提前近3個月:本次正式文件下發時點較早,較2019年5月底才出臺正式文件,提前了近3個月,標志著國內2020年的新增項目正式啟動,穩定行業的投資信心,有利于電站投資及制造端,在2019年首次競價的經驗基礎之上,提前規劃、開展準備工作

  延續2019年競價政策,并網時點順延:根據文件,1)補貼總額為15億元,其中戶用5億,競價項目10億(集中式 工商業分布式);2)2020年光伏競價規則與2019年相同,春節前的出臺的征求意見稿基本一致。另外,在截止時點上,考慮到當前疫情的影響,稍作延遲:1)正式稿中調整為:2020年4月底上報平價上網項目,6月中旬上報競價上網項目(征求意見稿中為3月中旬和4月底)。2)受疫情影響,原定的2020年330、630的電價調整時間節點可能將向后順延。上半年Q1、Q2季度的需求將相對平滑。

  預計2020年國內新增裝機40-50GW,全球140-150GW:根據測算,5億戶用補貼,考慮上周財政部征求意見稿中規定戶用補貼約0.08元/kWh,可以實現6GW裝機規模,考慮存在最后一個月的沖量可能性,實際裝機規模在7GW左右。2019年戶用裝機規模5.3GW(其中1.3GW為2018年結轉),預計2020年戶用裝機將實現較大幅度增長。競價項目10億補貼,考慮單0.04元/kWh的中性補貼強度測算(2019年為0.068元/kWh),預計可對應20GW 的競價規模。此外考慮2019年結轉的近15GW的項目(競價9GW 平價4GW 領跑者1.5GW),以及2019年下發的2020年10GW的平價項目,以及特高壓大基地配套項目(3年15GW以上,保守預計2020年3GW ),即使在考慮平價項目和競價項目的本年度完成率在60%的保守假設下,2020年裝機仍將達到40GW以上。全年裝機我們預計將在40-50GW之間。海外,預計將穩定增長,2020年有望達到100GW以上,較2019年的85GW增長18%。

  電網消納將事先亮明:本次文件中強調全面落實電力送出消納條件,電網部門需要做好新增光伏項目送出與消納的方案(預計3月底會有正式文件出臺)。將此前電網隱形約束提前、明面化。在當前穩投資、以及財政補貼定調的大背景下,電網消納有望較為寬松,利于當年新增裝機項目的并網落地。

  投資建議:推薦隆基股份錦浪科技福萊特通威股份晶澳科技

  風險提示:政策不達預期,競爭加劇等。

(文章來源:東吳證券

[ 風險提示:以上內容僅供參考,不構成投資建議,股市有風險,投資需謹慎 ]
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